喻园管理论坛2021年第52期(总第709期)

演讲主题: Language Skills and Stock Market Participation—Evidence from Immigrants

               语言能力与家庭股票市场参与——来自移民的证据

主 讲 人: 甘    煦，武汉大学经济与管理学院金融学博士生

主 持 人: 薛明皋，管理学院财务金融系主任、教授

活动时间: 2021年6月24日（周四） 10:00-11:30

活动地点: 管理学院大楼116室

主讲人简介：

甘煦，武汉大学经济与管理学院金融学博士生，研究方向为家庭金融、公司金融。在《经济学动态》等期刊发表文章，有工作论文已经被《Journal of Financial and Quantitative Analysis》期刊（FT50期刊）条件接收。曾多次在国内外学术会议中报告论文，如美国金融学年会（AFA）、美国金融管理学会年会（FMA）、亚洲金融学年会（AsianFA）、中国金融学年会等；并荣获第七届中德林岛项目（经济学）国家级奖项与AFA Travel Grant等奖励。

活动简介：

Do language skills affect investment decisions? This paper addresses this question by identifying the effect of English proficiency on the stock market participation of immigrants in the United States and Australia. To establish causality, we construct an instrumental variable for English proficiency by exploiting the phenomenon that younger children acquire languages more easily than older children. We find that English proficiency has a significant positive effect on stock ownership among immigrants in both countries. Moreover, we provide evidence that a reduction in information costs and an increase in trust may serve as the mechanisms underlying the language ability effect.

语言能力是否会影响家庭的投资决策？基于美国和澳洲的微观数据，本文实证研究了英语能力对家庭股票市场参与的影响。为了解决潜在的内生性问题，本文基于语言学中经典的临界期假说构造工具变量，即孩子们在语言学习的临界期内，更容易学习一门新的语言。研究发现，英语能力对上述两国移民的股票市场参与有显著的正向影响，并且这种影响的潜在机制可能是信息成本的降低与信任感的增强。