3月2日下午，喻园管理论坛2026年第4期（总第1148期）在管理学院105教室举行。斯克莱德商学院张海老师以《公司风险承担与商业周期中的债务结构》为题进行分享，与参会人员进行了交流探讨。本次论坛由管理学院计算金融系教授颜诚主持。

在分享中，张海老师围绕经济周期、企业债务结构与风险承担行为的互动关系这一核心议题展开系统讲解，结合实证证据、理论模型与数值分析，层层剖析了宏观经济环境变化对企业融资决策和风险行为的影响机制。他指出，现有研究多单独探讨企业债务结构选择与股东风险承担动机，而本次研究首次在经济周期视角下，将二者的相互作用纳入分析框架，填补了相关领域的研究空白。

张海老师通过详实的实证分析展示，经济衰退期企业的风险转移行为会显著提升银行债务发行与占比，同时降低市场债务相关规模，且银行与市场债务混合融资的企业，其风险承担行为在衰退冲击下表现得更为显著。他还构建了包含宏观经济风险的动态权衡资本结构模型，明确了企业破产、债务重新谈判、风险承担的最优决策阈值，推导了风险转移前后银行债务与市场债务的价值函数，从理论层面阐释了企业会根据宏观经济环境战略性调整债务构成。

交流互动环节，现场气氛热烈，参会师生踊跃提问。大家围绕结论在不同行业与市场环境中的适用性，以及中国企业债务结构调整的实践启示等问题，与张海老师展开深度探讨，张海老师逐一细致解答，现场学术氛围浓厚。

本次论坛在热烈的掌声中圆满结束。张海老师的分享兼具理论深度与实证严谨性，不仅为现场师生呈现了经济周期与企业金融决策领域的前沿研究成果，更让大家对企业债务结构设计、风险管控与宏观经济环境的关联有了更为全面的理解，为相关领域的教学与研究带来了新的启发。