新闻网讯（通讯员李安泰）3月24日上午，中国人民大学财政金融学院吴玉章讲席教授张顺明应邀到访华中科技大学管理学院，带来题为“Winsorized Information and Nonlinear Pricing”的精彩学术讲座。讲座由计算金融系李安泰副教授主持，会计财税系陈平路教授、钱宁宇副教授、黄坤副教授，计算金融系颜诚教授等教师及众多研究生参加了此次讲座。

讲座中，张顺明教授分享了他与合作者在行为金融学领域的最新研究成果。该研究构建了一个包含两类投资者的一般均衡模型：一类是能够准确处理信息的成熟投资者，另一类则是只能观察到“缩尾化”（Winsorized）信号的naive投资者，后者在处理极端信息时存在认知局限——他们会将极端高值或低值的信息“截断”为临界值。张顺明教授指出，这种信息处理上的有限理性会导致naive投资者的需求函数在价格上出现跳跃和非线性特征，进而影响整个市场的均衡结果。

研究发现，在均衡状态下，资产价格函数在大多数情况下保持线性，但在面临极端坏消息时会呈现凹性，而在极端好消息时则呈现凸性，这种非线性特征显著偏离了传统理性预期基准模型的预测。同时，风险在尾部事件中会从naive投资者向成熟投资者转移。张顺明教授进一步分析了模型的经济含义，指出这种价格扭曲的程度随naive投资者比例的上升而加剧，并且与缩尾窗口宽度呈现非单调关系。该研究为理解有限理性信息处理如何导致资产价格和配置在极端事件中出现非线性特征提供了新的理论视角。

在互动交流环节，与会师生围绕模型设定、均衡推导、实证检验以及行为金融学的未来发展方向等问题与张顺明教授进行了深入探讨。张顺明教授结合自己长期从事暧昧性与资产定价研究的经验，详细解答了大家的问题，并分享了对数字经济时代金融风险管理研究前沿的深刻见解。

李安泰副教授在主持时简要介绍了张顺明教授的学术成就。张顺明教授长期致力于不确定性、暧昧性与资产定价领域的研究，2008年获得国家杰出青年科学基金，2015年入选教育部“长江学者奖励计划”特聘教授。他先后主持国家自然科学基金重点项目、国家社会科学基金重点项目等多项重要科研项目，目前正主持科技部国家重点研发计划课题“金融数据合成及数据风险评估技术研究”，在国内国际主流期刊发表论文百余篇，在学界享有广泛影响力。

本次讲座不仅为管理学院师生提供了与顶尖学者面对面交流的宝贵机会，也进一步拓展了大家关于行为金融、资产定价以及金融风险管理等领域的学术视野。讲座在热烈的掌声中圆满结束。