喻园管理论坛2019年第105期(总第556期)

演讲主题: 高铁开通与公司现金持有策略研究

主 讲 人: 李栋栋，复旦大学管理学院财务金融系博士生

主 持 人: 李安泰，华中科技大学管理学院财务金融系讲师

活动时间: 2019年10月9日（周三） 19：00-21：00

活动地点: 管院207教室

主讲人简介:

李栋栋现为复旦大学管理学院财务金融系博士生，本科毕业于华中科技大学管理学院。研究方向为公司财务与资本市场、文本分析、机器学习。现已在管理世界等国内高水平期刊发表多篇论文。

活动简介:

本文研究高铁开通对公司现金持有策略的影响。研究发现，伴随高铁开通，公司会策略性地提高现金持有水平。具体地，基于高铁开通作用机制分析发现，其能显著增加公司投资机会，提高市场竞争水平，且对公司现金持有水平作用在投资机会多、市场竞争水平高的样本中更显著；基于高铁开通经济后果分析发现，其对公司未来投资水平、市场竞争绩效和会计业绩均有显著正效应，且公司所持现金市场价值显著提高。研究表明，公司会利用高铁开通，及时把握投资机会，应对市场竞争，增加现金持有。本文从高铁开通角度，基于投资机会不确定性和市场竞争变化的分析，为公司现金持有策略研究提供了新证据。同时，本文从公司现金持有策略分析角度，为高铁网络资源配置功能研究提供了公司财务决策行为的证据，其对于指导公司利用国家基础设施建设正外部性具有重要启示。