摘要： 本文以上海水仙电器股份有限公司为背景，从描述该公司的改制背景开始，从通过对该公司上市前后的财务状况和经营状况进行分析对比，并从财务角度揭示该公司如何从一个经营状况良好的企业，一步步走向了财务失败的边缘。 关键词：合资，财务危机，债务重组 1.版权所有：本案例由华中科技大学管理学院张兆国教授撰写，版权归华中科技大学管理学院所有。未经允许，本案例的所有部分都不能以任何方式与手段擅自复制或传播。 2.本案例授权中国管理案例共享中心使用。 3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。 4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种管理行为是否有效。